????本周，希臘正飛速逼近債務(wù)拖欠的邊緣，其他國家唯恐這場危機(jī)會波及自身，恐懼感讓世界金融市場動蕩不安。安吉爾?葛利亞（Angel Gurria）是世界經(jīng)合組織（Organization for Economic Cooperation）秘書長，他對現(xiàn)狀的看法是：“問題不在于是否有受到波及的危險，事實(shí)上大家已經(jīng)受到感染了。這種情形就像是埃博拉病毒（Ebola）的爆發(fā)流行。”

????如果葛利亞的看法沒錯，那么誰將是下一個受害的國家？很多分析人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為那將是葡萄牙。葡萄牙現(xiàn)在是歐元區(qū)最窮的國家，西班牙“屈居第二”。IHS環(huán)球透視(IHS Global Insight)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納理曼?巴赫拉維希(Nariman Behravesh)說：“葡萄牙極有可能就是下一個碰上麻煩的國家?！?/p>

????銀行業(yè)危機(jī)發(fā)生的時候，貝爾斯登（Bear Stearns）曾接受過聯(lián)合救助。類似的，如果歐元區(qū)16個國家現(xiàn)在聯(lián)合行動，兌現(xiàn)承諾，共同出資450億歐元拯救希臘，葡萄牙可能頭一個違約。喬納森?勞恩斯(Jonathan Loynes)是倫敦經(jīng)濟(jì)咨詢公司Capital Economics的首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他與巴赫拉維?？捶ㄒ恢拢骸捌咸蜒罆o跟著希臘遇上麻煩?！?/p>

????本周，標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor's）不客氣地給了希臘政府一記耳光，將其債券評為垃圾級。實(shí)際上，就在同一天，標(biāo)普也將葡萄牙的債券予以降級處置，這意味著其不看好葡萄牙的財務(wù)狀況。就在做出這一評價24小時之后，西班牙也受到了標(biāo)普的警告。

????市場隨之做出反應(yīng)，推動葡萄牙2年期債券收益率漲至5%以上。德國債券與葡萄牙債券間的息差也沖上新高位。葡萄牙債券的信用違約互換(credit default swaps)的價格也隨之創(chuàng)下新高，信用違約互換是投資者用來規(guī)避違約風(fēng)險的一種工具。

????位于倫敦的研究公司CMADataVision一直跟蹤調(diào)查主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險狀況。他們將葡萄牙第一財季的表現(xiàn)評為發(fā)達(dá)國家中最為糟糕的。據(jù)分析師西蒙?摩特（Simon Mott）介紹，葡萄牙一月的信用違約互換起價與其三月的最終價格之間的息差擴(kuò)大到了52.3%。他說：“這種情形就好比一個容易闖禍的車主，比起小心謹(jǐn)慎的車主，他得付高得多的保險費(fèi)?！?/p>

熟悉的一幕

????卡迪夫商學(xué)院（Cardiff Business School）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾?阿格由（Michael Arghyrou）說：“現(xiàn)在市場傳達(dá)給葡萄牙的信號跟傳達(dá)給希臘的沒有區(qū)別?！?/p>

????在很多方面，葡萄牙和希臘兩國的問題頗為相似。與泥足深陷的希臘一樣，葡萄牙的公共財政也很薄弱。去年，它的預(yù)算赤字占到GDP的9%以上，比歐盟（European Union）規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)要高出6個百分點(diǎn)。它的公共債務(wù)約為其經(jīng)濟(jì)規(guī)模的80%。而希臘此比例更是高達(dá)115%。

????對此，哥倫比亞大學(xué)（Columbia University）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授里卡多?里斯（Ricardo Reis）的看法是，葡萄牙更深層次的問題在于，該國的經(jīng)濟(jì)增長率過去10年來始終在低位徘徊。去年，其國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了0.1%。今年，預(yù)測該國將進(jìn)一步衰退，將下降3.3%。為了解決這種低增長問題，葡萄牙不得不從外國投資者處借債，這成為該國經(jīng)濟(jì)的生命線，同時也成了其目前困境的根本原因。

????里斯說：“如果利率維持在高位，葡萄牙將無法繼續(xù)舉債，最終就會坐吃山空。悲觀的增長預(yù)測最后就會成為自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言?！?/p>

????為了阻止事態(tài)惡化，在標(biāo)普發(fā)布評級報告后，葡萄牙官員們立刻行動起來。他們向投資者承諾，葡萄牙不會像希臘那樣，在財政壓力下觸礁沉沒，而是會存活下去。

????葡萄牙財長桑托斯（Fernando Teixeira dos Santos）懇請大家：“我們必須保持鎮(zhèn)定。”總理蘇格拉底（Jose Socrates）與反對黨領(lǐng)袖帕索斯（Pedro Passos Coelho）會晤后，對外宣稱，他們會采取“任何必要的措施”，迅速推動新的緊縮措施和改革措施。

????這種說法是不是似曾相識？應(yīng)該是的。這幾乎就是近期希臘所發(fā)生的場景的翻版，只是程度稍輕罷了。去年12月和今年1月，當(dāng)權(quán)威信用評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際（Fitch）對希臘的債務(wù)予以降級后，希臘也是這番景象。不過希臘當(dāng)時還有另外的問題：新當(dāng)選的社會黨政府披露，希臘面臨的財政狀況，比上任政府之前公布的要糟糕得多。

????如此看來，葡萄牙至少沒有希臘所面臨的這種信用問題。其統(tǒng)計數(shù)據(jù)并沒有受到質(zhì)疑。本周，法國預(yù)算部長弗朗索瓦?巴魯安（Francois Merouin）評論說：“葡萄牙的情形和希臘還不一樣。葡萄牙人沒有對自己的財政狀況撒謊?！?/p>